化工塑料网

当前位置:首页
>>
>>
正文

今日最具爆发力的六大牛股418

摘要:金圆股份(000546)年报点评:危废符合预期 商砼净利同比减少1亿 本报告导读: 危废项目于2017Q3 开始陆续投产,3 个在运危废黑龙江中亚癫痫病医院评价好吗处置项目合计贡献净利润8143 万元,进展符合预期,但商砼业务净利润同比减少1.08 亿元,拖累业绩增长。 投资要点: 投资建议:受益于...

金圆股份(000546)年报点评:危废符合预期 商砼净利同比减少1亿

本报告导读:

危废项目于2017Q3 开始陆续投产,3 个在运危废处置项目合计贡献净利润8143 万元,进展符合预期,但商砼业务净利润同比减少1.08 亿元,拖累业绩增长。

投资要点:

投资建议:受益于储备项目的陆续兑现,业绩快速成长可期,公司2018-2020 年净利润分别为6.11 亿元(维持)、9.02 亿元(维持)和11.58 亿元,EPS 分别为0.86/1.26/1.62 元。维持目标价25.6 元,维持"增持"评级。

2017 年危废业绩符合预期,商砼净利下滑拖累整体业绩增长:2017 年实现收入50.73 亿元,同比增134.43%,归属净利润3.51 亿元,同比增14.84%;扣非净利润3绍兴哪家医院治癫痫权威.50 亿元,同比增19.13%。综合毛利率约19%。业绩略低于市场预期,尽管危废业务的拓展进度顺畅,但商砼业务净利润同比减1.08亿元,拖累业绩增速。

危废板块拓展进度符合预期,新项目顺利通过产能爬坡期:危废业绩贡献来自17 年8 月江西新金叶并表,宏扬环保于17 年9 月投产,灌南金圆于2017 年11 月获得危废处置资质。3 个投产项目2017 年合计贡献净利润8143 万元。但受制于危废业务快速拓展期间,其他18 个仍处于环评申请、建设或爬坡期的危废子公司,分别出现小幅亏损,拖累危废整体业绩,2017 年危废板块净利润约为6714 万元。新投项目快速通过爬坡期,说明了公司项目甄选与高质量运营水平,有望在2018 年储备项目释放中维持。

水泥平稳增长,商砼业绩承压:水泥2017 年净利润2.99 亿元,同比增长22%。商砼受制于2017 年环保关停后,骨料供给收缩价格上涨,成本显著提升,贡献净利润3449 万元,同比降低1.08 亿元,降幅达到75.81%,直接导致2017 年公司业绩增长承压,2018 年成本顺价后,有望修复。

风险提示:水泥商癫痫小发作的治疗方法有哪些砼价格波动,危废处置项目投产进度不及预期。(国泰君安证券 徐强 韩佳蕊 邵潇)

国瓷材料(300285)年报点评:各项业务增长良好 新材料平台初现

本报告导读:

公司2017 年业绩符合市场预期。基于粉体与电子浆料两大方向,公司有望通过产品放量,新产品开发,内外生发展等方式进一步强化产品、客户协同,成长值得期待。

投资要点:

维持"增持"评级,目标价26.1元:得益于MLCC 供需高景气以及收购爱尔创剩余股权后带来的业绩增厚,我们上调公司2018-2020 年EPS 为0.67/0.87/1.11 元(原2018/2019 年分别为0.63/0.77 元),参考可比公司,基于审慎性考虑,给予2018 年30 倍PE 估值,下调目标价至26.1 元(原28.35 元),维持"增持"评级。

子公司并表叠加主营产品放量:公司2017 年实现营收12.18 亿元(+YOY78.09%),实现归母净利润2.45 亿元(+YOY87.75%),业绩符合市场预期。业绩大幅增长的原因是MLCC 粉体、氧化锆、氧化铝高增长,同时王子制陶、江苏金盛分别于2017 年6 月、12 月并表,显著增厚业绩。

MLCC 量价齐升,主营产品持肇庆癫痫病公立医院续增长:1.得益于新能源汽车、消费电子的爆发以及下游拖展,MLCC 供需紧张,量价齐升,预计将维持两年的高景气周期。2.随着定增收购爱尔创75%股权获审通过以及手机背板领域放量,氧化锆未来空间广阔。3.公司已经完成氧化铝(东营)、蜂窝陶瓷(王子制陶)、铈锆固溶体(江西博晶)、分子筛(江苏天诺)在车用催化产业链四个产品的布局,得益于国内外环保标准趋严,公司催化产业链协同效应显著,优势有望进一步扩大。4.公司陶瓷墨水、光伏浆料有望稳中有增。

各项业务协同良好,新材料平台公司成长可期:公司依托水热法核心技术,立足粉体与电子浆料两大板块,实现多种无机材料国产化。未来业绩有望伴随产品放量,客户协同,内外生发展等方式继续保持高增长、

风险提示:产品开发进度不及预期,各项业务协同效应低于预期。(国泰君安证券 李明刚 杨思远 任宇超)