基本面掣肘动力煤反弹持续性存疑

时间:2018-8-9 5:08:08 　　上周五以来，动力煤期货展开持续反弹，截至昨日收盘，期间累计上涨43.4元/吨或7.56%。不过，周三动力煤期价涨幅缩窄，收报616.8元/吨，涨0.52%。分析人士认为，动力煤期价反弹受益于电厂日耗短期增加，同时大宗商品市场整体上涨有助于多头情绪，但基本面压制仍在，反弹的持续性存疑。

多因素推动期价反弹

“多因素共同推动了本轮动力煤期价反弹。”兴证期货大宗商品研究总监林惠表示。

具体来看，首先，电厂日耗有所回升，市场对于远期预期改善。根据数据，截至8月8日，本周周度耗煤量为574.62万吨，环比微降0.24万吨，同比增加36.31万吨。日耗煤量为82.09万吨/日，环比微降0.51万吨/日，同比增加5.19万吨/日。

其次，大宗商品市场整体上涨刺激多头情绪。此前大宗商品普遍上涨时，动力煤期价遭遇大幅回调，但近期现货价格有所企稳，多头情绪受到提振。

此外，宏观经济预期也有所改观。近期政策面整体偏多，虽然外围环境不稳定，但国内提振经济信号增加，治癫痫病哪里医院看的比较好有利于改变未来宏观需求预期。

“6月中旬以来，市场煤价格持续下跌，贸易商账面由盈转亏，市场抗跌情绪持续积蓄。而随着沿海市场5500K动力煤跌破600元/吨的价格整数关口，也击穿了大部分贸易商的心理预期和亏损承受底线。上周五期货夜怎样才能减少癫痫的危害盘动力煤期价率先翻红，也表明市场抵抗情绪已到达临界。”上海煤炭交易所资讯总监潘汉翔表示，从近期市场了解的情况来看，随着火电负荷走高，部分长协量比例较少的省、地级电厂对市场煤消费需求量加大，提振了市场成交情况，这在一定程度上加强了贸易商捂货待涨的信心。

后市维持谨慎判断

不过，对于动力煤期价后市，业内人士多持谨慎态度。

“从主力持仓和资金流向来看，近期动力煤期货的反弹行情明显是受到资金端影响，在主力推动下，放大了短期价格修复过程中的反弹力度。随着多头主力出逃、期货市场理性回归，或将平复本轮超力度反弹对南京哪个医院治疗儿童癫痫比较好现货市场带来的预期影响。”潘汉翔说。

从基本面来看，潘汉翔也表示，在供求形势没有出现根本性变化的前提下，言及市场拐点尚且过早。近期的反弹也只是价格超跌的结构性修复，动力煤上涨势头或难以持续。

具体来看，目前沿海六大电厂整体库存依旧维持在近年高点，去库进度基本停滞。而全国重点电厂方面，截至7月末，整体库存约为7158万吨，虽然较月初下降了362万吨，但较去年同期增加了1420万吨。若此状态持续，今年9-10月可能存在的“淡季补库”行情，中下游采购力度或将大大减弱。

此外，动力煤供给持续高强度。统计数据显示，7月份我国进口煤及褐煤2900.6万吨，同比增长49.05%。1-7月累计进口煤及褐煤17519.5万吨，同比增长15%。“这一方面揭开了今夏沿海电厂库存坚挺的重要原因；另一方面也基本澄清了今年6月以来不间断出现的进口煤‘限入’谣言。”潘汉翔表示。

“后市主要看电厂日耗，如果不能持症状性癫痫续维持85万吨甚至更低，动力煤价格就有可能继续往下走。”林惠表示，如果下游需求不及预期，动力煤期价仍有较大下跌可能性，但在宏观需求的支撑下，价格下跌空间将有限。